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餐饮旅游行业周报:龙头中报整体靓丽,期待旺季行情

2018-09-06 10:14来源:西安头条浏览量:

东方财富网研报中心:第一时间提供关于()的各大券商研究所报告,最大程度减少个人投资者与机构之间信息上的差异...

行情回顾: 本周沪深 300 指数上涨 0.28%,创业板指数下跌 1.03%。餐饮旅游行业指数本周上涨 2.08%。景区版块下跌 1.14%,旅行社上涨 5.2%,酒店板块上涨 0.02%,餐饮版块上涨 0.62%。

行业要闻:( 1) 2018 中国在线旅行预订量将增长 20.5%。 据 eMarketer 的“ 2018 全球数字旅行销售报告”称: 移动支付选项推动了在线预订的发展,与 2017 年相比,今年全球数字旅游销售额增长了 10.4%,达到 6,940 亿美元。其中,中国的在线旅行预订量将增长 20.5%,收入达到近 1,340 亿美元。尽管预计中国的发展速度在未来几年会放缓,到 2021 年增速降至 13%,但这一增速仍然接近全球增速的两倍。 ( 2) 环京旅游圈新格局:雄安欲建国家级旅游度假区。河北省旅游委日前出台《河北省国家全域旅游示范省创建规划》,河北将构建环首都休闲旅游度假圈。《规划》明确,到 2020 年,河北将力争创建雄安新区湿地温泉旅游度假区等 5 个国家级旅游度假区。与此同时,河北积极争取“ 144 小时过境免签”政策延伸至河北省,争取特定区域退税、免税政策,在雄安新区、石家庄、张家口、秦皇岛等地设立免税店,依托首都新机场、正定国际机场、秦皇岛邮轮港等空港口岸,探索建设国际旅游自由购物区。

A 股餐饮旅游类上市公司重要公告: ( 1) 中国国旅: 2018 年上半年公司营业收入 210.85 亿元,同比增长 67.77%,归母净利润 19.19 亿元,同比增长47.60%; ( 2)首旅酒店: 2018 年上半年公司营业收入 40.02 亿元,同比增长 0.35%,归母净利润 3.40 亿元,同比增长 41.23%。公司将于 2018 年 9月 4 日 9:30-10:30 召开 2018 年半年度业绩现场说会; ( 3)锦江股份: 公司公布半年报,实现营收 69.39 亿元,同比增长 10.34%;扣非归母净利润 3.16亿元,同比增长 58.22%;基本 EPS 为 0.53 元; ( 4)宋城演艺: 公司与浙江省新华书店集团有限公司签署了《战略合作协议》,合作协议涉及商业、管理、内容创意、文旅、主题出版合作等方面。

本周建议组合:中国国旅、 广州酒家、宋城演艺,建议关注三特索道。

投资建议与投资标的

本周中报密集披露,大部分龙头个股业绩如期高增长,西安人,行业仍呈现良好景气。特别是免税(中国国旅)、酒店龙头(锦江股份、首旅酒店)及餐饮白马(广州酒家)等的中报高增长持续,以中青旅/峨眉山等为代表的自然景区龙头降价预期靴子落地,行业基本面的良好支撑有望继续,随着前期板块的补跌回调,目前动态市盈率仅 30 倍左右,显著低于历史平均水平,因此我们继续坚定看好旺季前板块估值修复机会,特别是免税、酒店(中国国旅、锦江股份、首旅酒店)的行业性机遇,防御白马(宋城演艺、广州酒家)的相对收益/配置价值,以及降价利空出尽、超跌自然景区龙头(峨眉山 A、黄山旅游、丽江旅游、中青旅)的修复等。

继续维持对旅游行业 18 年看好观点,具体投资建议如下: ( 1)免税行业:坚定推荐中国国旅, 看到 2020 年仍有很大空间,以存量业务净利率提高+政策推动规模提升为主要实现路径。 ( 2)酒店行业: 酒店长逻辑没有问题。β部分尽管商旅需求可能会随经济有所波动,但目前供需关系的改善我们认为在 2 年内基本是不可逆的。叠加今年下半年起主动管理(经济型翻牌,更多中端迈过培育期,费用的逐步管控)的α收益,我们认为国内的两家酒店龙头仍有较高的性价比和绝对收益空间。推荐锦江股份、首旅酒店; ( 3) 自然景区: 自然景区整体板块已跌穿估值大底(非典、地震等),随着国有景区降价的预期逐步落实+规律性的中秋节前一个月的旺季行情,我们认为超跌的众多自然景区有望迎来一波估值修复行情。由于市场关注度降至冰点,我们认为部分不存在降价可能的民营景区存在错杀,有更大的预期差。 建议关注三特索道、天目湖, 以及超跌景区丽江旅游、峨眉山 A、 黄山旅游( 4)防御性白马: 我们认为波动较大的市场中,具备稳健盈利,高确定性/ROE/利润率,优秀现金流的公司会更受青睐,部分估值合理、质地优秀的防御性品种亦有望成为资金蓄水池,走出较好行情,在目前时间有很高的配置价值。推荐宋城演艺、中青旅,广州酒家。

风险提示: 系统性风险、突发性因素、个股并购重组不达预期等

责任编辑:小编兔子

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